스테그플레이션의 개요
스태그플레이션은 '정체'와 '인플레이션'의 합성어로, 거시경제학에서 높은 인플레이션, 실업률, 경기 침체가 동시에 발생하는 경우를 말합니다. '경기 침체-인플레이션'이라고도 하며, 심한 경우 '슬럼프 인플레이션'이라고도 합니다. 경제학에서 스태그플레이션 또는 경기침체 인플레이션은 인플레이션 지수가 높고 경제 성장 지수가 낮으며 실업률이 높은 상태를 유지하는 상황을 말합니다. 낮은 인플레이션에 대한 의도적인 행위는 실업률을 악화시킬 수 있기 때문에 이는 경제 정책에 딜레마를 야기할 수 있습니다.
경기 침체와 인플레이션의 상징인 이 용어는 1970년 재무부 장관이 된 영국 보수당 정치인 이안 맥레오드의 이름에서 유래했습니다. 맥레오드는 1965년 영국에서 높은 인플레이션과 실업률이 동시에 발생하던 시기에 의회 연설에서 이 단어를 사용했습니다. 그는 커먼즈에 상황의 심각성을 경고하며 "우리는 이제 두 세계 중 최악의 상황에 직면해 있습니다. 우리는 일종의 '스태그플레이션' 상황에 처해 있습니다. 역사는 실제로 현대적인 용어로 만들어지고 있습니다." 이 경우 총공급이 감소하고 인플레이션이 상승하며 GDP가 후퇴하여 투자가 위축되고 실업률이 상승합니다.
맥클로드는 1970년 7월 7일 이 용어를 미디어에서도 사용하기 시작하면서 다시 사용했습니다. 존 메이너드 케인스는 이 용어를 사용하지 않았지만, 그의 연구 중 일부에서는 스태그플레이션으로 인식될 수 있는 조건을 언급하고 있습니다. 제2차 세계대전 직후부터 1970년대 후반까지 지배적이었던 케인즈 거시경제 이론의 한 버전에서는 인플레이션과 경기 침체를 상호 배타적인 것으로 간주하여 필립스 곡선으로 설명합니다. 스태그플레이션은 사회와 예산 측면에서 비용이 많이 들고, 일단 시작되면 근절하기 어렵습니다. 역사적으로 1970년대 중동 국가가 석유를 자원 무기로 삼으면서 인위적으로 석유 공급을 줄였고, 이는 석유 공급 가격이 급등하면서 전반적인 인플레이션으로 이어졌습니다. 또한 경기 침체로 인해 실업률이 증가한 경험도 있습니다.
즉, 경제가 불황임에도 불구하고 물가가 상승하는 상태를 말하는 이 용어는 인플레이션과 실업률 시대에 영국에서 처음 만들어진 경기 침체와 인플레이션의 상징으로 영국은 1960년대와 1970년대에 인플레이션을 경험했습니다. 1960년대와 1970년대에 인플레이션이 상승했고, 영국 정책 입안자들은 인플레이션을 통제하는 데 있어 통화 정책의 주요 역할을 알지 못했습니다. 대신 비금전적 정책과 장치를 사용하여 경제 위기에 대응하려고 시도했습니다. 정책 입안자들은 1960년대와 1970년대 영국의 인플레이션에 크게 기여한 경제의 과도한 수요 정도를 정확하게 추정했다. 전통적인 케인즈 경제학에 따르면 경제 활동의 정체는 실업률 증가와 유효 수요 감소로 이어져 물가 하락으로 이어진다는 것이 일반적인 믿음이었습니다. 즉, 경제가 개선되고 실업률이 0에 가까워지면 임금이 상승하고 물가가 상승합니다. 실업률과 물가 상승률의 관계를 설명하는 것입니다.
스테그플레이션의 원인
경제학자들은 스태그플레이션이 발생하는 이유에 대해 두 가지 주요 설명을 제공합니다. 첫째, 스태그플레이션은 유가 급등과 같은 공급 충격에 직면했을 때 발생할 수 있습니다. 이러한 불리한 상황은 생산 비용을 높이고 생산성을 낮추어 경제 성장을 둔화시키는 동시에 물가를 상승시키는 경향이 있습니다. 둘째, 정부가 통화 공급을 너무 빨리 늘리면서 산업에 피해를 주는 정책을 만들면 스태그플레이션이 발생할 수 있습니다. 경제 성장을 둔화시키는 정책은 일반적으로 인플레이션을 유발하지 않고 인플레이션을 유발하는 정책은 일반적으로 경제 성장을 늦추지 않으므로 두 가지 정책이 동시에 발생해야 합니다. 1970년대 스태그플레이션에 대한 서구의 분석에는 두 가지 원인이 제시됩니다. 유가가 크게 상승하기 시작했지만 중앙은행이 경기 침체에 대처하기 위해 과도하게 자극적인 통화 정책을 사용하면서 인플레이션과 임금상승은 계속되었습니다.
스태그플레이션의 원인은 궁극적으로 현대 인플레이션의 원인을 어떻게 설명하느냐에 달려 있기 때문에 아직까지 명확한 분석이나 일관된 이론이 없습니다. 이러한 스태그플레이션의 원인은 무엇보다도 전후 경제가 하강 국면에 접어들면 정부가 항상 개입하고 전통적인 4단계가 전체 과정을 완료하지 못하기 때문입니다. 전후 국가에서는 재정 정책, 금융 정책, 소득 정책을 단순히 경기 변동의 각 과정에 적용합니다. 이 경우 경제 변동의 새로운 측면을 더욱 부각하기 위해 전통적인 명칭보다는 회복 국면, 수요-증가인플레이션 국면, 경기침체 국면으로 나눌 수 있습니다. 경제 성장률은 가로축에, 물가 상승률은 세로축에, 경기 변동의 4단계는 4개의 원에 표시하고 4단계를 구분하는 선 A와 B를 그렸습니다. 경기 회복 국면에서는 성장률은 높지만 물가 상승률이 낮고, 수요 보장 인플레이션 국면은 높은 성장률과 인플레이션 수준을 보이며, 스태그플레이션 국면에서는 물가 상승률과 저성장, 경기침체 국면은 낮은 성장률과 물가 상승률을 모두 보이고 있습니다. 전후 경기 변동은 전통적인 경기 변동과는 다르며 스태그플레이션과 불황 국면에서는 실질 생산이 증가하고 있습니다.
그러나 스태그플레이션은 영국에만 국한된 것이 아니었습니다. 경제학자들은 1973년부터 1982년까지 7개 주요 시장 경제국에서 스태그플레이션이 급증한 것으로 나타났습니다. 1982년 인플레이션율이 하락하기 시작한 이후 경제학자들의 관심은 스태그플레이션의 원인에서 생산성 성장의 결정적 요인과 실질 임금이 노동 수요에 미치는 영향으로 옮겨갔습니다.
스테그플레이션에 대한 견해
정치 경제학자 조나단 니잔과 심슨 위클러는 기업이 이윤을 극대화하기보다는 평균보다 나은 성과를 추구한다는 차등 축적 이론의 일환으로 스태그플레이션을 설명하려고 시도했습니다. 이 이론에 따르면 인수합병 기간은 스태그플레이션 기간에 따라 변동합니다. 인수합병이 더 이상 정치적으로 불가능할 때 정부가 반독점 규칙에 따라 단속하여 스태그플레이션은 경쟁사에 비해 상대적인 이익이 있는 대안으로 사용됩니다. 인수합병이 증가함에 따라 스태그플레이션을 실행할 수 있는 힘이 커집니다. 스태그플레이션은 2007~2010년과 같은 1970년대 석유 위기 당시 사회적 위기로 나타납니다. 그러나 스태그플레이션의 인플레이션이 모든 기업에 똑같이 영향을 미치는 것은 아닙니다. 지배적인 기업은 경쟁사보다 더 빨리 가격을 인상할 수 있습니다. 전체적으로 이익을 내는 기업은 없지만 차별적으로 지배적인 기업은 상대적 이익과 상대적 자본이 높을수록 입지가 개선됩니다. 스태그플레이션은 실제 공급 충격이 아니라 공급 위기를 암시하는 사회적 위기 때문입니다. 대부분 20세기와 21세기에 발생한 현상으로, '암스 달러-페트로 달러 동맹'은 중동 위기를 경제적 이익을 위해 창설하거나 활용해 왔습니다.
순전히 신고전주의적 거시경제학 관점은 통화 정책이 실질적인 영향을 미칠 수 있다는 생각을 거부합니다. 신고전주의 거시경제학자들은 실질 생산량, 고용, 실업률과 같은 실물 경제 규모는 오직 실물 요인에 의해서만 결정된다고 주장합니다. 통화 공급의 변화와 같은 명목 요인은 인플레이션과 같은 명목 변수에만 영향을 미칩니다. 명목 요인이 실질적인 영향을 미칠 수 없다는 신고전주의적 생각은 종종 통화 중립성 또는 고전적 이분법이라고 불립니다. 실업과 같은 실물 현상은 인플레이션과 같은 명목상의 현상과 본질적으로 무관하다는 신고전주의적 견해가 있기 때문에 신고전주의 경제학자들은 '정체'와 '인플레이션'에 대해 두 가지 별도의 설명을 제공할 것입니다. 침체에 대한 신고전주의적 설명에는 비효율적인 정부 규제나 실업자에 대한 높은 혜택이 포함되어 있어 구직 동기가 떨어집니다. 또 다른 신고전주의적 침체 설명은 노동 생산성이 감소하면 일을 덜 하는 것이 효율적이라는 실물 경제 순환 이론에 의해 제시됩니다. 인플레이션에 대한 주요 신고전주의적 설명은 매우 간단합니다: 통화 당국이 통화 공급을 너무 많이 늘렸을 때 발생합니다.
신고전주의 관점에서 보면 생산량과 실업률을 결정하는 실제 요인은 총공급 곡선에만 영향을 미칩니다. 인플레이션을 결정하는 명목상 요인은 총수요 곡선에만 영향을 미칩니다. 현실적인 요인의 몇 가지 부정적인 변화로 인해 총공급 곡선이 왼쪽으로 이동하는 반면 현명하지 못한 통화 정책으로 인해 총수요 곡선이 오른쪽으로 이동하면 스태그플레이션이 발생합니다. 따라서 고전적 경제학 관점에서 스태그플레이션에 대한 주요 설명은 인플레이션과 노동 시장에 모두 영향을 미치는 정책 오류에 불과합니다. 아이러니하게도 케인즈 자신은 스태그플레이션에 대한 고전적 설명을 지지하는 매우 명확한 논거를 제시했습니다. 1919년 존 메이너드 케인즈는 저서 '평화의 경제적 결과'에서 인플레이션과 유럽을 사로잡은 경제 침체를 설명했습니다.